白酒上市公司半年报增速下滑，行业深度调整，酒企谋转型

发布时间：2026-03-19 02:22:48 丨 浏览次数：

近日，白酒上市公司的半年报全部出炉了，在这22家企业当中，只有6家实现了营收利润双增长，这个数字给整个行业泼了一盆冷水，曾经那高歌猛进的增长神话正在被残酷现实打破呐，酒企们不得不面对“主动降速”还是“被动下滑”这样的灵魂拷问。

业绩分化加剧头部企业也难独善其身

今年上半年，贵州茅台还能够维持个位数增长，不过增速显著放缓，系列酒甚至出现了营收负增长。身为行业标杆，茅台的波动直接体现出市场需求的收缩，高端白酒的“避风港”效应正在变弱。

五粮液、泸州老窖等头部酒企同样承受压力，泸州老窖在2024年时，四个季度营收增速从20.74%，一路下滑到了-16.86%，今年二季度单季营收又下降了7.97%，曾经坚不可摧的“茅五汾泸”阵营，如今也察觉到了行业寒意向外渗透。

区域龙头逆势增长结构性机会犹存

在多数酒企业绩呈现飘绿状况的背景情形之下，仍然存在6家企业保持了正增长态势，其中既有处于头部位置的品牌，也并不缺少区域范围内的龙头企业。这表明白酒行业尽管整体已然进入调整阶段时期，然而并非完全没有任何机会，市场当中的资源正在朝着具备优势的品牌进行集中。

舍得酒业在第二季度的时候，净利润同比增长幅度达到了139.48%，这一数据乍一看显得颇为亮眼。然而，当仔细去查看财报之后就会发现，这般增长是在去年同期净利润出现暴跌80.5%的低基数背景之下才达成的，实际上其业绩并没有什么值得拿出来夸赞的地方，反而恰好证实了整个行业处于低谷的这一现实情况。

“主动降速”成高频词汇是战略还是借口

洋河股份在上半年的时候，营收为一百四十七点九六亿元，同比大幅下降了百分之三十五点三二，公司对于此情况解释为是“主动降速”。然而投资者开始产生质疑，要是仅仅是增长速度放缓的话还可以称作是调整，可要是呈现连续“跳水”样式的下滑，这样的说法恐怕就很难让市场信服的了。

年初时，中国酒业协会曾进行呼吁，呼吁酒企要主动去降低自身增长预期，还要调节发展速度。此协会也进行了切实指出，指出高速增长这种情况是会积累矛盾的，而适度换挡对于长远发展而言是有利的。然而，“降速”这个行为可不能摇身一变成为万能挡箭牌，企业必须要拿出具备实质性的调整方案以及未来规划才行。

即时零售成渠道新宠效果却喜忧参半

“618”这段时期内，于京东平台之上，茅台酒的销售额跟同比相较，呈现出增长的态势，增长幅度为44.97%，茅台酱香酒同美团闪购开展合作行动，泸州老窖推出上线“小时达”这样的服务，酒企跟电商平台之间的互动显著增多。即时零售正逐渐成为酒业渠道革新的关键所在战场。

其中一些平台把著名酒类产品当做“吸引流量的工具”，这样的做法使渠道价格颠倒的情况交得愈发严重，很多实体经营商家的利润范围被压缩，中低价格档次的产品堕入了“亏损着去赚取口碑”的恶性循环规律之中，经销商的平均纯利润已经从8%下滑到了3%至5%，渠道方面的变革还有很长的路要走，任务十分艰巨。

宴席市场竞争白热化区域酒企腹背受敌

短期内，高端商务场景很难回暖，于是宴席市场成了酒企必定要争夺的地方。财报表明，上半年，有多家企业在宴席市场收获良好成绩，头部酒企都纷纷开始进行产品战略调整，致使市场竞争突然变得更加激烈了。

前世姻缘靠着名称契合中式喜好，剑南春水晶制品的剑形包装长期占据着四百元价位的用于酒席宴请的价格档口，这些往昔的“酒席宴会上的王者”眼下碰到了崭新难题与挑战。某地区域范围之内的酒类企业既要去应对处于行业前列品牌朝着更低层级市场的挤压态势，又得去承受成本不断持续上升的压力，其所处境遇一天比一天艰难。

低度化转型热潮涌动降度只是第一步

泸州老窖宣称，28度国窖 1573 已研发完毕，洋河打算推出果酒以及低度潮饮。中国酒业协会给出的数据表明，到2025年时，国内低度酒市场规模预测会达到740亿元，年年复合增长率为25%，这成为酒企开拓新增量的关键方向。

然而，众多品牌纷纷涌入，这便带来了产品同质化的问题。业内人士表明，仅仅依靠降低酒精度是远远不足够的，要切实捕获年轻消费者，就必须在工艺创新方面、产品设计方面以及消费场景方面实现全方位的升级，从而为行业注入持久性的活力。

瞅见这么些酒企的业绩状况之后，你认为那所谓的“主动降速”到底是头部酒企拟定的长久战略，还是业绩表现疲软而给出的无奈托辞？欢欢喜喜在评论区域里头分享起你的看法见解，点下赞并且转发出去让更多的人参与进讨论之中。